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猪周期进入业绩炒作期,从猪肉到鸡肉,有望成为2020年业绩好板块

     投行大师兄  2019-10-24 21:21:29
【导读】最近养殖板块反复活跃,从猪肉到鸡肉,成为近期市场为数不多的亮点。接下来,养殖板块很可能成为2020年业绩最确定的板块。1,养鸡首先说说鸡肉板块。养鸡板块自3月份以来持续盘整。主要原因:第一,猪肉替代的逻辑讲了太久,而且只有旧...

最近养殖板块反复活跃,从猪肉到鸡肉,成为近期市场为数不多的亮点。

接下来,养殖板块很可能成为2020年业绩最确定的板块。

1,养鸡

首先说说鸡肉板块。

养鸡板块自3月份以来持续盘整。主要原因:

第一,猪肉替代的逻辑讲了太久,而且只有旧逻辑没有新逻辑。没有新的“故事”,就激不起资金的炒作欲望。

第二,夏季是肉类消费的淡季,三季度肉毛鸡、鸡苗、种蛋价格环比小幅下降。

而最近开始有了变化,板块龙头持续大涨。

随着旺季的来临,黄鸡价格有望明显提振。统计近年活鸡价格数据发现,鸡价运行存在较为明显的季节性规律,每年12-2月、6-9 月大概率上涨,其中12 月、1 月、2 月平均环比涨幅分别为 0.5%、1.2%、1.2%。

而且从供给看,产能并没有明显增加。

根据畜牧业协会统计,上半年商品代雏鸡销售23.1 亿只,同比增加10.7%,

据此推算,下半年黄羽鸡出栏不足23 亿只,相比2018年仅是个位数增长,相较上半年高达近 20%的增速来看,大幅下滑近15个百分点。协会公布的四季度预计出栏数据显示,四季度增速较三季度将进一步回落。

国盛证券认为, 2020年供应增量依旧有限,也就是说,在井喷的需求面前,商品代鸡苗仍然供给不足。

从数据来看,上述逻辑也得到了印证。上周鸡苗价格 10.85 元/羽,周环比上涨 1.17%,肉鸡价格 11.56 元/公斤,周环比上涨 5.18%

本轮黄羽鸡价格高景气时间有望延续至2020 年上半年,且 20 年下半年价格仍有望处于相对高位,相关养殖上市公司业绩有望享受量价齐升。

2,养猪

养猪行业随着大部分上市公司公布三季报,逻辑得到了确认,虽然农业部公布的全国能繁母猪存栏量环比仍然下降,但是上市公司母猪存栏量已经开始环比上涨。

比如牧原股份,三季报生产性生物资产环比增长60.7%;天邦股份,三季报生产性生物资产环比增长63%;正邦科技,三季报生产性生物资产环比增长40%。

这意味行业去散户化更加明显,行业份额将会进一步集中到上市公司。

养猪是典型的周期行业。

周期行业的炒作一般有三个阶段,炒预期,炒涨价,炒业绩。

如果第一阶段炒预期炒的过满,一般第二阶段就没有太大行情了,这轮养猪行情第二阶段就基本没什么表现。

目前养猪股已经进入了第三阶段,也就是炒业绩兑现阶段。

站在目前时间点,这波猪周期最大的不同是,由于瘟疫的原因,持续的时间和猪价上涨的幅度超预期。

上市公司如果按照规划出栏量兑现,2020年的业绩将会爆表。比如,很多机构预测牧原股份明年的净利润可能会达到200亿。

风险在于,上市公司是否继续受到瘟疫影响,导致出栏目标落空。随着报表中母猪存栏量的确认,市场这次选择了相信上市公司能够完成目标。

……

另外,今天军工板块也出现异动。

晚上,答案揭晓了,原来是国务院批复公司资产重组及配套融资的总体方案。

受减持等因素影响,9月中旬至今军工板块经历大幅下跌,周线五连阴,反映了市场的悲观预期。

但是站在目前时间点,我们有理由对板块乐观:

1)从三季度报来看,优秀军工公司业绩普遍不错。比如中直股份,三季报比去年同期增长32%,超出市场预期。

2)从估值来看,军工板块处在历史地位。按2019年业绩测算,内蒙一机估值26倍,中直40倍,航发动力40倍,沈飞42倍。

3)明年业绩增长确定性强。2020年是十三五最后一年,经费支出进度加快。配套定价机制改革与军品补价,再加上重组放开带来的外延增长。

军工行业有可能迎来业绩和估值的双升。

我比较看好:飞机制造产业链;北斗产业链;军工信息化。

后面找机会慢慢说。

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