「棉花周报」冲高回落,郑棉弱势难改

   dingjing8327   CFC农产品研究    2019-08-18 18:02:01
【导读】作者 | 田亚雄 中信建投期货农产品事业部本报告完成时间 | 2019年8月17日摘要周度回顾:郑棉延续低位运行,美方延迟对华商品加征关税时间的举措一度引...

作者 | 田亚雄 中信建投期货农产品事业部

本报告完成时间 | 2019年8月17日

摘要

周度回顾:郑棉延续低位运行,美方延迟对华商品加征关税时间的举措一度引发郑棉上涨,但此举并无实质性利好,郑棉上演过山车行情,重回弱势。

行情展望:宏观偏空的格局依然是大势所趋,全球经济下行压力下,中国纺织服装业订单不见好转迹象,短期内局部地区纺织业可能存在订单回暖的迹象,但长期来看不容乐观;而三大棉花主产国的丰产预期正逐步夯实,美棉优良率同比偏高,印度棉区储水量明显改善,尽管南疆阿克苏地区遭遇大风灾害,但对于棉花影响有限。

棉纺产业动态:本周棉纱市场局部有所好转,但整体而言偏清淡,导致目前纺企仍处于库存去化阶段,对于棉花采购不温不火,加之新棉上市临近,港口仍有大量可采购的进口棉,棉花市场交易平静;全棉坯布市场整体来看需求未见好转,但广东地区牛仔面料订单增加,开机回升。

市场分歧:棉价低位运行,棉商期待收储等托市政策;就国内纺织业而言,对于中美贸易关系及下游需求改善情况更为关注

操作建议短期观望为主,逢高尝试轻仓做空2001合约。

一一

供需平衡表——消费量继续调减

从农业农村部8月初公布的国内棉花供需平衡表来看,对18/19年度供需平衡表未作调整。对19/20年度棉花供需平衡表也未作实质调整,仅仅下调内外棉价波动区间。

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USDA的8月供需报告展望中,连续上调产量,下修消费量,供应充裕的预期改变了全球棉市库存去化的预期,带动棉价下行。

基差分析——换月后基差修复

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期货市场——棉花巨量仓单有序去化

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现货市场——棉价止跌企稳

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替代品情况

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内外价差情况

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下游需求情况——PMI回升,成品库存压力不减

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作者姓名:田亚雄

投资咨询从业证书号:Z0012209

重要声明

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